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成长是什么？
对于普通人来说，成长也许是让人为之骄傲的拥有，也是无法挽回的失去。一句“愿你出走半生，归来仍是少年”，总能不经意间就戳中你柔软的内心。
对于专业投资人来说，成长可能是一种信仰。费逸即是其中一例，他是一位坚持长期主义的成长投资选手，从做投资的第一天起，就立志要与伟大的公司同行，在符合时代发展潮流的赛道中寻找好公司。
Wind统计显示，2017年7月19日，费逸接手广发聚瑞混合，持仓以信息技术和医疗保健为主，他不做行业轮动，有着不受外界干扰的坚守和独立；他坚持长期投资，相信好公司是时间的朋友，第一重仓股持股周期达14个季度。
作为85后基金经理，费逸给人的印象是年轻、帅气，专注于自己热爱的研究工作。金融专业出身的他，遵循价值投资大师们实践了上百年仍行之有效的方法。他的成熟体现在思想上、方法上，天真仍藏在热爱里，像是从不曾“出走”的纯真少年。
业绩回报了他的热爱与专注。Wind及银河证券统计显示，截至2021年1月15日，费逸在广发聚瑞A的任职回报171.40%，超出业绩比较基准127.73%；最近三年累计回报141.72%，在353只同类基金（股票上下限为60-95%的偏股型基金）排名前7%。凭借着良好的业绩，该基金获得银河证券、海通证券三年期五星评级。
聆听时代的声音 优选长期赛道
费逸是广发基金自主培养的基金经理，7年的研究员生涯中，他形成了自己的投资观：要与时代站在一起，感受时代的力量；要做长期研究与投资，不为短期机会浪费精力。
2010年，费逸从中国人民大学毕业后，进入广发基金担任周期研究员，负责煤炭、钢铁、造纸、轻工等行业。但是，从广发聚瑞最近三年的持仓看，这些行业并未出现在他的组合。
费逸回忆，2013年起，国内经济步入转型升级阶段，战略新兴产业逐步成为驱动经济增长的动力，他要把精力放在更重要的方向。因此，经过认真的思考后，费逸向公司申请，将自己的研究领域由周期转为TMT板块。
转眼到了2014年12月，金融板块掀起一波估值修复行情，券商股价一个月翻倍。当时，研究周期的同事与费逸讨论，这些行情是否值得关注。费逸给出的说法是，投资要着眼长期，要与时代站在一起。这些行业短期看起来有机会，但长期大趋势向下，不值得花费时间和精力。
回过头来看，无论是煤炭钢铁还是金融地产，从那以后几乎再也没有出现过持续时间超过3个月的行情。
在行业研究员阶段，费逸喜欢对A股的牛股进行复盘，他注意到虽然有些公司的质地并不是最好，但中长期的涨幅比较好。经过横向对比和研究，他发现，其实他们是借了好行业的东风，在发展快的行业，只要企业家踏实地做事，公司往往也有不错的发展。而好行业中的优秀公司，更是能给出优异的回报。
这也使他愈发加坚定了自己的想法：做投资需要聆听时代的声音，将资源配置到最具活力的行业支持经济发展，从而更好地分享经济增长的红利。根据广发聚瑞的季报，TMT和医药是他最近几年持续深耕的方向。
“制造业是立国之本，在新旧动能的转换过程中，制造业升级是主旋律，我看好以电子、新能源、半导体为代表的制造业升级。在这个过程中，居民财富增长后，自然而然带来消费升级，医药、食品饮料的行业龙头集中度提升，能够提供更高品质的服务和产品。”费逸说道。
2017年7月接手广发聚瑞后，费逸就开始落子布局TMT和医药，即使当时面临的是消费电子连续两年下滑、外部贸易环境恶化等不利条件，费逸仍然坚持重仓电子，持有行业龙头公司，并且一拿就是14个季度，区间股价涨幅超5倍。
“坚持做长期正确的事情，早晚会沉淀出一个好结果。但如果总是做短期正确的事情，那么长期可能是有损竞争力的。”
买好生意 与优秀的企业同行
作为金融学科班出身的基金经理，费逸早在求学时代就开始接触资本市场，出于对资本市场和研究公司的兴趣，他考取了CPA，打下了扎实的财务功底，同时反复研读了诸如查理芒格、巴菲特等投资大师的作品。在日后的选股中，费逸深受这些大师的启发。
查理•芒格提出，投资一只股票的本质是投资这家公司背后的生意，要买最好的生意。费逸对此深有体会，他发现，从生意的角度去思考投资机会，选择盈利模式好、有壁垒而盈利能力强的企业，更有机会选出长期走牛的标的。
因此，商业模式是费逸选股时关注的第一个要素，他认为，商业模式决定了这家企业赚钱的难易程度，高增长、低投入、强品牌护城河的公司，往往能带来更高的资本回报率，能够看得更长一些。
在此基础上，管理层是费逸看重的第二个因素。他说，投资企业归根结底还是投人，他希望与优秀的企业家同行。“做人最基本的要求是正直、善良，要有理想，并努力为之奋斗。”费逸认为，公司也一样，我希望自己挑选的公司，管理层能踏踏实实经营，不因短期的得失而偏离，赚自己应得的利润，做到股东、客户、员工多方共赢。
在费逸看来，优秀的管理层会有一些共性的特质。例如，他们具备对行业周期的把握能力；他们愿意在前沿技术进行持之以恒地探索，帮助公司建立长期壁垒；清楚自己的能力边界，专注于发展主业等。
费逸相信，投资是认知的变现，更是基金经理三观的映射。想要成为什么样的人，就会被什么样的人所吸引，这也是每个基金经理之间的差异所在。
注重均衡 让净值曲线平稳向上
如果说在赛道、公司选择上，代表的是费逸在战略层面的思考，那么，在组合构建上，他则更多地站在持有人的角度来选择战术。如同他平和的个性一样，他希望基金净值走出一条平滑上行的曲线，能给持有人带来比较好的体验。
“我的投资目标是，争取每年跑赢沪深300指数，相对收益排在同类前1/3。放长时间来看，如果每年都在前1/3，长期能为持有人实现不错的回报。”费逸介绍，在管理过程中，他会有意识地控制组合的波动。
在资产层面，他把资产分为两类：一是持续成长的高ROE品种，具有较好的内生增长性，虽然盈利增速不算很高，但它们的行业地位、生意模式、盈利能力都很稳定，ROE稳定且维持在高位，适合长期配置。代表性的标的是消费、医药、家电等核心资产。
另一类是ROE不断提升的高成长标的，通常是业绩增长进入加速期，利润率快速提升，并伴随着ROE不断提升，如电子领域的半导体等。
对于这两类资产，他会以估值为依据，在两者之间进行动态平衡。可以看到，尽管费逸长期深耕TMT和医药，但这两大行业在其持仓中占比通常为50%左右，风格并不极致。
此外，在交易层面，他还会根据纪律对个股进行止损，控制波动。
“我希望长期来看，基金净值波动不要那么大，如果我选的股票是正确的话，那么组合弹性就已经足够。一旦配置极端，波动会非常大，对于持有人来说不是良好的体验。”费逸说，基金经理归根到底是持有人的基金经理，如果客户的投资体验不好，无法获得持有人的信任，基金经理也难以算得上合格。
正如他在开始管理基金时就果断放弃了周期行业一样，在管理基金过程中，他也为了给持有人带来更好的长期收益和持有体验，放弃了对短期排名的角逐，保持了做资产管理的初心。
1月26日起，拟由费逸担任基金经理的广发盛兴混合（A类：011136，C类：011137）将在工商银行、广发基金直销等渠道发行。该基金将通过对公司及行业所处的基本面进行深入分析和把握，精选优势个股，帮助投资者分享优秀公司长期成长的红利。
Tips:
1月25日下午，广发基金将为大家带来一场名为“布局2021，挖掘科技牛”的主题直播，届时基金经理费逸将为大家详解2021年的科技投资机会，敬请关注。
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回答时间：2022-11-26 23:59:09