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在新兴产业板块内部分化日益明显的背景下，新兴白马龙头和中小创白马龙头成为近期资金的最爱，“万变不离龙头”成为公私募当下调仓的基本投资逻辑。
“A股市场的风格不会发生大的变化，市场还是喜欢白马股，无论是大白马，还是小白马。”景顺长城动力平衡基金经理刘苏认为，A股市场目前仍然是存量博弈，以业绩和估值为导向的市场特征没有发生变化，因此纯粹的小盘股还没有明显的机会。刘苏所指纯粹的小盘股，是中小创中占据大多数的小市值公司。如果要进一步明确的话，就是那些缺乏行业龙头地位、在竞争格局中处于跟随者的企业。
大摩华鑫基金公司一位研究员认为，今年的牛股往往具备主业清晰、业务聚焦、现金流好、行业龙头等特点。基于此，市场挖掘了贵州茅台、海康威视、大族激光、老板电器等一批公司，而上述个股很难区分谁是传统价值企业，谁是新兴产业成长品种。
博时产业新动力基金经理蔡滨认为，市场资金看重的不是风格，而是挖掘那些性价比高的龙头公司。
融通基金11月初的一份研究数据显示，基金对龙头股的配置比例已连续五个季度上升，至三季度末配置比例达到24.4%，超配5.3个百分点。融通通乾研究精选基金经理张延闽认为，公募基金的操作逻辑是“万变不离龙头”。
“就算大白马龙头股在接下来的时间里没有机会，也轮不到那些缺乏性价比优势、没有行业地位和竞争力的小股票。”深圳一位担任过公募基金经理的私募人士直言，对新兴产业或中小创板块的投资最终要落实到白马股上。
反映在今年的A股投资机会上，新兴产业内部个股不断分化，性价比高的行业龙头胜出的案例频频出现。以游戏行业为例，今年以来约有九成A股游戏公司下跌超过30%，但同属游戏板块的恺英网络今年以来涨幅超过70%。并且，在经历大幅拉升后，恺英网络的市盈率仍不到30倍。
“好公司股价涨上去了，但却变得更便宜了，因为业绩更好。”招商基金的一位人士认为，牛股首先是便宜的好公司，好公司并不在于它属于价值还是成长、传统还是新兴板块，只要业绩好、性价比高、居于行业龙头地位，就是好公司。
本文源自深圳商报
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回答时间：2022-12-04 22:59:25